Rexel annonce l’acquisition de GCG, une plateforme de référence spécialisée dans les infrastructures aux Etats-Unis, une étape clé dans l’exécution de la stratégie de Rexel

Offre de services à forte valeur ajoutée, exposée à des segments en forte croissance

GCG associe une expertise reconnue dans la distribution spécialisée à une offre complète de services à forte valeur ajoutée, comprenant notamment l’ingénierie, l’assemblage sur mesure, la modification de produits, le kitting, les tests et des capacités logistiques à forte réactivité. Une part significative de son chiffre d’affaires est générée par des offres propriétaires et plus de 75 % de ses revenus intègrent des produits ou services à valeur ajoutée. Ces savoir-faire permettent à GCG d’intervenir en amont dans la conception et la spécification des projets, d’aider ses clients à réduire les délais et coûts d’installation, et de développer des relations clients durables et fortement intégrées.

Cette acquisition renforce l’exposition de Rexel à des marchés structurellement porteurs, soutenus par l’essor de l’intelligence artificielle, l’augmentation de la demande en électricité et les besoins croissants de modernisation des infrastructures. Plus de 60 % du chiffre d’affaires de GCG est réalisé dans des segments à forte croissance, notamment les centres de données, les infrastructures électriques, les réseaux, les télécommunications, la défense et les services aux collectivités.

Depuis 2019, GCG affiche une croissance annuelle à deux chiffres de son chiffre d’affaires et devrait générer une marge d’EBITA d’environ 11 % en 2026, portée par son positionnement sur des marchés attractifs et en croissance, ses offres propriétaires, son expertise technique et son modèle à forte valeur ajoutée.

Le Conseil d’administration de Rexel a approuvé à l’unanimité le projet d’acquisition de GCG.

Une acquisition en ligne avec la stratégie créatrice de valeur de Rexel

Cette acquisition s’inscrit pleinement dans la stratégie de Rexel visant à renforcer sa présence dans ses marchés clés et constitue un important levier d’accélération de la croissance du Groupe.

Rexel anticipe des synergies de coûts significatives, notamment grâce aux effets d’échelle, à l’optimisation logistique, à l’internalisation de certaines activités et à des gains d’efficacité ciblés. L’opération ouvre également de nouvelles opportunités de développement commercial en élargissant l’accès des clients de Rexel aux solutions d’ingénierie et à l’expertise de distribution spécialisée de GCG.

L’opération valorise GCG à environ 1,4 Md USD (valeur d’entreprise), correspondant à un multiple inférieur à 8x l’EBITDAaL 2026 estimé après prise en compte des synergies attendues. Cette acquisition respecte l’ensemble des critères financiers de Rexel, avec une relution du BNPA dès la première année et une création de valeur à horizon trois ans.

Maintien d’une structure financière solide

Rexel prévoit de financer l’acquisition de GCG par une combinaison de trésorerie disponible et de dette à hauteur d’environ 800 M€.

Le Groupe prévoit également de réaliser une augmentation de capital pouvant atteindre 500 M€ par voie de placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels (sous réserve des conditions de marché), afin de préserver sa notation de crédit et de maintenir un ratio de dette nette sur EBITDAaL proche de 2x à compter de 2027.

Par conséquent, Rexel maintiendra une politique équilibrée d’allocation du capital, reposant sur une politique de dividende pérenne avec un taux de distribution d’au moins 40 % et sur une stratégie d’acquisitions créatrice de valeur auto financée par les flux de trésorerie du Groupe.

La finalisation de l’opération est attendue d’ici la fin de l’année 2026, sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires requises et de la satisfaction des conditions suspensives usuelles.    

Conseils de l’opération

Guggenheim Securities et Rothschild & Co ont conseillé Rexel en qualité de conseils financiers. Sidley Austin LLP a agi en qualité de conseil juridique. Solomon Partners et J.P. Morgan ont conseillé GCG en qualité de conseils financiers, tandis que Kirkland & Ellis et Fredrikson & Byron ont agi en qualité de conseils juridiques.

Conférence analystes et informations complémentaires

Une conférence téléphonique destinée aux analystes et investisseurs se tiendra le 25 septembre à 18h15 (heure de Paris). Les participants sont invités à se connecter au moins 10 minutes avant le début de la conférence afin de finaliser leur inscription. Les supports de présentation seront disponibles au préalable sur le site Internet de Rexel.

Lien vers la conférence : https://streamstudio.world-television.com/1524-2871-43792/en

Numéros de conférence call :

• Depuis la France : +33 1 70 91 87 04 (code : 596076)
• En dehors de la France : +44 1 212 818 004 ou +1 718 705 8796 (code : 596076)